Україна входить у IV квартал 2025 року з цілком прийнятним курсом долара, який не дотягує й до 42 грн. Так, на 30 вересня офіційний визначено у 41,32 грн. А ополудні цього ж дня в банках готівковий курс виставляли на середньому рівні 41,13/41,55 грн (купівля/продаж); в обмінниках – 41,22/41,44 грн (купівля/продаж). Що й можна вважати відправною точкою на фінальну частину року.
OBOZ.UA розбирався, що нині відбувається на валютному ринку України та чого очікувати до кінця 2025 року. А також чи є ризик обвалу гривні та на що слід звертати увагу, купуючи долари.
У якому стані валютний ринок України
Як розповіли OBOZ.UA в найбільшому операторі ринку обміну валют в Україні КИТ Group, у фінальний квартал року український валютний ринок входить у відносно стабільному стані. Там зазначають:
- Вересневе зниження Федеральною резервною системою США (ФРС, аналог держбанку) ключової ставки на 0,25 відсоткові пункти – до 4,00-4,25% – ринки «вже відіграли».
- Динаміка у парі долар/євро до кінця року залежатиме від подальших кроків як ФРС, так і Євроцентробанку.
«Саме ці зовнішні фактори залишаються головними та найбільш потужними драйверами для курсу гривні», – пояснили спеціалісти.
Внутрішньоукраїнська ситуація, зазначається, залишається контрольованою та не дає підстав очікувати значних курсових коливань. Справа у «рекордних резервах Нацбанку», який нині оцінюється у понад 40 млрд доларів.
«Вони дозволяють регулятору гнучко керувати ринком та спрямовувати рух курсу гривні у прогнозованих межах», – розповіли спеціалісти.
Курс у руках НБУ
Центральну роль Нацбанку в процесі курсоутворення констатує й економіст, координатор експертних груп Економічної експертної платформи Олег Гетьман. У розмові з OBOZ.UA він зазначив: саме Нацбанк «тримає курс таким, яким він мав би бути для ситуації, у якій опинилась країна».
«Нині це єдиний, глобальний та переважаючий фактор. Усі інші – просто дрібниця порівняно з ним», – констатував економіст.
Він пояснив: для контролю курсової ситуації Нацбанк постійно здійснює валютні інтервенції на ринку – продаючи «переважно валюту». Чим згладжує будь-які коливання.
Звідки ресурс на «утримання» курсу
Базою для утримання курсу на прийнятному рівні, за словами Гетьмана, є «прихід валюти від партнерів». Економіст оцінив його у 35-50 млрд доларів щороку.
«Нам цього з лишком вистачає на все. Зокрема, щоб погасити негативний торговий баланс, який склався через велику перевагу імпорту над експортом», – пояснив він.
Чи буде стрімкий обвал гривні
Відповідно, ні на готівковому ринку, ні в експертному середовищі не очікують обвалу гривні. Адже, констатується, передумов для цього нема.
А от помірна девальвація, визнається, все-таки можлива – проте плавна й керована. Адже, розповіли в КИТ Group, «держава, її економіка та бізнес готові до цього».
«Основний драйвер – це поведінка долара у парі з євро. Серед внутрішніх чинників немає факторів, здатних неконтрольовано чи непередбачувано зрушити курс. Окрім волі НБУ– він своїми рекордними резервами здатен керувати ринком і котируваннями», – розповіли спеціалісти.
Піти на таке знецінення гривні регулятор може задля наповнення бюджету за рахунок зборів та мит, номінованих у валюті. Однак навіть у такому разі це не стане ні для кого шоком. Оскільки «бюджет-2025 розрахований на середньорічному курсі 45 грн/долар».
Утім імовірність такого кроку – незначна. Оскільки «поки ані уряд, ані Мінфін не подають сигналів, що для виконання бюджету-2025 існує така потреба».
Гетьман зазначає, якщо девальвація й відбудеться, то щонайбільше до 41,5 грн/долар. Ба більше, за його словами, навіть у 2026 році не варто очікувати обвалу.
«Можливо, гривня девальвує до 42,5 чи 43 грн/долар – але не більше. Бо НБУ передусім таргетує інфляцію через курс. Тож йому, в принципі, байдуже на бажання Кабміну зібрати більше грошей з імпорту і тим більше податків», – пояснив економіст.
Коли гривня може впасти
Водночас повністю виключати можливість обвалу гривні теж не можна. Однак, зазначили в КИТ Group, запустити це можуть набагато сильніші процеси, ніж ті, які відбуваються на ринку нині. Наприклад:
- Кардинальне погіршення безпекової ситуації.
- Чи перебої з надходженням міжнародної фінансової підтримки.
І якщо з першим фактором ситуація загалом непередбачувана, то значні проблеми з міжнародним фінансуванням, на думку Гетьмана, малоймовірні.
«Якщо наші партнери скажуть, що наступного року дадуть не 40 мільярдів, а лише 20, це може вплинути на загальну ситуацію. Однак насправді вони не можуть цього сказати – бо дуже зацікавлені в нашій стійкості. Причому як економіки України, так і її оборони», – запевняє він.
Це підтверджує й керівниця аналітичного департаменту «Фінансового пульсу» Діляра Мустафаєва. У коментарі OBOZ.UA вона зазначила: у жовтні та листопаді очікується активне узгодження обсягів зовнішнього фінансування на наступний рік. І нині, за її словами, обговорюються два ключові сценарії:
- Базовий.
Передбачає надання 38-40 млрд доларів – як і у попередні роки.
- Розширений.
Передбачає надання 46,5 млрд доларів. І на який, зауважує вона, сподіваються в українській владі – оскільки саме його «закладено в оприлюдненому проєкті державного бюджету на 2026 рік».
«Від того, який із цих сценаріїв буде заплановано-підтверджено, залежатиме і валютна політика НБУ, і динаміка курсу гривні», – констатує Мустафаєва.
Втім обидва сценарії засвідчують: скорочувати підтримку України партнери наміру не мають. А тому обвал гривні, схоже, можна вважати дуже малоймовірним сценарієм.
Прогноз курсу долара в Україні восени
Таким чином, запевняють експерти, протягом осені курс долара в Україні мало чим відрізнятиметься від поточного. Зокрема, у КИТ Group очікують, що до кінця року він перебуватиме в межах 41,3-42 грн/долар.
Такої самої думки дотримується й Гетьман. За його словами, курс «може зрушити в плюс на 30-50 коп. від поточного». Причому як офіційний, так і готівковий.
Що відбуватиметься з доларом в Україні у жовтні
Разом з тим, констатує Мустафаєва, жовтень може стати одним із найскладніших місяців для економіки. Адже, за її словами, у цей період дії, зокрема, Нацбанку фактично будуть реакцією на зовнішні фактори. Серед яких:
- Стабільність енергетичної системи.
«З початком холодного сезону суттєво зростають ризики масованих атак на енергетичну інфраструктуру. Досвід минулих років показав, що перебої з електропостачанням можуть призвести до зупинення виробництв, скорочення обсягів експорту та падіння ділової активності. Це безпосередньо впливає на валютний ринок», – пояснює вона.
- Ситуація на фронті.
За її словами, важливим залишається перебіг бойових дій на фронті. Адже будь-які суттєві зміни лінії зіткнення або новини про можливі мирні переговори «миттєво впливають на настрої бізнесу та населення». Що, зазначається, створює короткострокові хвилі попиту чи пропозиції на валютному ринку.
- Міжнародна фінансова допомога.
«Це критично важливо, оскільки міжнародні кошти є головним джерелом покриття дефіциту державного бюджету. Якщо обсяг міжнародних вливань буде достатнім, Нацбанк зможе ефективно стримувати курсові коливання. Якщо фінансування виявиться нижчим за очікуване – тиск на гривню неминуче зросте», – констатує Мустафаєва.
Зі свого боку віцепрезидент Асоціації українських банків, голова правління «Глобус Банку» Сергій Мамедов у коментарі OBOZ.UA зазначив: впливатиме на валютний ринок і процес формування державного бюджету на 2026 рік. За його словами, документ міститиме «два ключові орієнтири для економіки та бізнесу«:
- Середньозважений курс долара.
Який стане своєрідним прогнозним показником для підприємств під час планування фінансових операцій.
- Рівень дефіциту бюджету.
Що визначає обсяг необхідного зовнішнього фінансування.
Загалом, констатує банкір, жовтень може стати одним із найскладніших місяців для валютного ринку України. Адже:
- у цей період на курсоутворення впливатимуть насамперед зовнішні фактори;
- врахувати всі потенційні ризики та невизначеності наразі складно.
«Однак НБУ зберігає контроль над ситуацією і готовий оперативно реагувати на виклики, використовуючи весь спектр доступних монетарних інструментів. Це дозволяє очікувати, що навіть за складних умов курс гривні залишатиметься відносно стабільним, а валютний ринок – прогнозованим», – резюмує Мамедов.
Яким буде курс долара в Україні у жовтні
За словами Мустафаєвої, зважаючи на невизначеність у військовій та фінансовій сферах, прогноз курсу є «досить широким». Вона очікує, що вартість американської валюти перебуватиме в межах 41,4-42,4 грн/долар.
Такої самої думки дотримується й Мамедов. За його словами, курс складатиме 41,2-42,2 грн/долар.
На що слід звертати увагу, купуючи долари
Разом з тим, зазначили в КИТ Group, валюта залишається необхідною частиною портфеля заощаджень чи інвестицій. Оскільки «весь набір факторів, які справляють хоч і плавний, але стабільний девальваційний дрейф», все-таки залишається.
Проте вкладатись лише в одну валюту – ризиковано. Оскільки у разі якоїсь надзвичайної ситуації є ризик втратити заощадження.
«Тому ми радимо тримати баланс долара (як стабільного якоря портфелю заощаджень) і євро (як інструмента для більшої гнучкості), формуючи в такий спосіб валютну ліквідність поступово – хоч і невеликими траншами. Навіть попри коливання у парі між собою кожна із них у середньо- і довгостроковій перспективі виглядає надійніше за гривню з погляду збереження вартості», – пояснили спеціалісти.
При цьому вони зазначили: для обміну валюти слід обирати насамперед ліцензованих учасників ринку «з історією та репутацією». Оскільки головне в цьому – легальність та прозорість операцій.
«Також звертайте увагу на відсутність прихованих комісій під час обміну, а головне – якість та справжність купюр. Не менш важливо подбати про безпечні спосіб та місце зберігання, адже ризики фізичної втрати – найбільш гострі для готівкових заощаджень», – радять спеціалісти.
Зі свого боку Гетьман рекомендує звернути також увагу на інші інструменти. Зокрема, військові облігації, «за якими дохідність становить 16-17% у гривні, що значно випереджає інфляцію», а також банківські депозити та ОВДП. Які, за його словами, можуть допомогти не лише зберегти заощадження, а й «навіть заробити».
